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市场对未来宏观政策寄予厚望
点击:  发布时间:2013-01-04  

从2008年金融危机爆发以来的年中经济工作会议看,股市走势每每随着会议对未来政策的定调及措施出台而迅速改观,显现出政策对股市的影响之强烈。

有分析指出,虽然年中经济工作会议后政策预调微调力度较之上半年会有所加大,却要远弱于2008年年底,因此,A股难以出现“V”形反转,上涨将呈现出“U”形。

记者李侠宏观经济下滑和政策微调,成为影响上半年A股市场走势的最主要因素。

随着上半年宏观经济数据的陆续公布,二季度GDP呈现出加速回落态势,7.6%的增速距年初制定的7.5%的增长目标仅一步之遥。在此背景下,A股市场继续加速探底回调,7月23日,股市再次收阴,多数机构认为中期调整走势仍未改变。

一片凄风苦雨中,即将召开的年中经济工作会议无疑给了市场一份期盼。从目前经济形势以及近期中央领导各处密集调研的情况看,业界人士预计,“稳增长”将会成为即将召开的年中经济工作会议的重点和主基调,未来短期内各类政策预调微调的节奏将会加大,从而将有效改善市场对经济增长前景的预期,进而为股市止跌回升提供新的动能。

数据显示,上半年GDP同比增长7.8%,其中二季度GDP增速为7.6%,明显低于一季度8.1%的水平,是自

2009年初以来经济增长最慢的一个季度,也是三年来首次“破八”———充分显示出当前经济增长形势不容乐观。由是,市场寄望决策层能够通过政策调整来减轻经济下行的压力。

从上半年政策走向看,虽然决策层一直强调“适度微调”,但从上半年经济数据看这种“微调”力度仍然较弱,远不足以扭转经济快速下滑的局势。因此,市场普遍认为,年中经济工作会议讨论的重点将会围绕未来如何实现经济的“稳增长”这一主题进行。

显然,年中经济工作会议政策安排被市场寄予了厚望。

“根据最近的舆情分析,年中经济工作会议对今年剩余时间的政策安排将会成为市场关注的焦点。除此之外,关于金融改革、结构性减税、中小企业金融支持和民间资本使用渠道等中长期政策的细则也会持续出台。”中信证券研究员郦彬表示,随着年中经济工作会议召开的临近,预计市场对政策预期将有进一步的好转,市场可关注政策预调微调的节奏。

分析人士表示,针对上半年经济运行情况,此次会议的议题将比较多。一方面,将为下半年的财政、货币政策方向定调;另一方面,更多的针对出口、投资、消费的经济刺激方案也将在会上讨论。

同时,分析人士也表示,在“稳增长”政策呼之欲出的同时,“调结构”将会提到更加重要的地位,以摆脱经济对投资拉动的过分依赖,这对于经济平稳增长具有长期意义。其中,刺激消费仍是长期稳增长的重要方式。中央财政近日已安排363亿元,用于推广节能家电、高效照明、节能汽车和高效电机四大类产品,预计拉动消费需求约4500亿元。这被视为是对到期的家电下乡、小排量汽车补贴等上一轮扩内需政策的延续。此外,收入分配改革总体方案也将在今年出台。

最近一个月以来,包括温家宝总理、李克强副总理、王歧山副总理在内的中央领导频繁奔赴各省市自治区,对各地经济形势、结构转型、企业经营等情况进行摸底调研,为即将召开的年中经济工作会议听取意见,以便掌握更加全面的经济信息,合理把脉经济走势,显见决策层对于下半年政策定调亦是格外重视。

2008年,全球金融危机爆发并对我国经济增长尤其是进出口企业、民营企业发展带来空前挑战。中央领导层在对全国密集调研的基础上提出了刺激经济的“4万亿元”政策,由此使得我国经济在全球率先复苏,A股市场也在2009年迎来一波较大的反弹行情。因此,针对近期决策层各地频繁调研及讲话看,市场对年中经济工作会议后将有更多预调微调政策出炉充满期待。

“经济下滑的程度和政策微调的力度,亦将决定今年下半年和全年A股市场的走势。”市场观察家表示,即将召开的年中经济工作会议及随后出台的预调微调政策,将对A股市场未来走势产生重要的影响。

“经济基本面和政策是影响市场走势的两股反向力量,目前经济基本面的下滑主导着市场的基本走向。”一位券商研究员指出,央行连续降低存款准备金率和利率,虽然从效果来看,对于实体经济和资本市场的提振作用尚有限,很难从根本上改变市场的整体预期,但如果近期再次降准,股指也许会因政策累积效应而产生一波反弹行情。此外,市场应密切关注即将召开的年中经济会议是否会出台新的措施和方法。

从2008年金融危机爆发以来的年中经济工作会议看,股市走势每每随着会议对未来政策的定调及措施出台而迅速改观,显现出政策对股市的影响之强烈。

“预计三季度政策放松的力度将提高,经济快速下滑的态势有望改变,经济最差的时候将会过去。同时,欧债危机高峰期也将过去,虽然余波不断,但亦不再对经济造成太大的影响。”有券商研究报告称,随着下半年政策预调微调力度的加大,预计到明年年中,影响A股市场的两个最大利空都将成为过去,相当于“利空出尽”,A股下跌的动能将会逐渐减弱甚至失去,转为趋稳或上涨;再加上国内政策的进一步放松,股市有望触底反弹。不过,报告提醒,虽然年中经济工作会议出台后政策预调微调力度较之上半年会有所加大,却要远弱于2008年年底,因此,A股难以出现“V”形反转,上涨将呈现出“U”形。

具体到年中会议后将会对股市传递出怎样的信号,分析人士认为,下面几方面的内容值得重点关注:

一是货币政策定调。由于上半年经济形势不容乐观,以及6月份以来央行连续两次降息、扩大利率浮动空间以及6月新增贷款量达9000亿元等,可以预计下半年货币政策将会进一步调整,这对A股整个市场都将形成利好,有利于股市止跌回升。

二是财政政策定调。下半年管理层将会继续“积极的财政政策”,并具体体现在减轻企业税负,减少流通环节和费用及增值税改革试点等方面,同样利好大盘和各个板块。

三是年中会议将会围绕“稳增长”、“促消费”、“增加进出口”等方面展开讨论,对相关板块、企业构成重大利好。中金公司分析师预计三季度市场将在周期性板块的推动下走高,建议对内需周期股包括投资和消费相关的行业予以关注。

此外,针对近期房地产市场出现“量价齐升”的现象,多数分析人士并不看好,认为日前温家宝总理在多个场合均提及要加强房地产调控不动摇,各相关部委也不断下文或重申对房地产的调控政策,因此年中经济工作会议或将会继续强化对房地产的调控,这将对房地产板块构成较大压制。

 

 

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